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美股五月该不该卖?德银:股谚有可取之处 但七月应再次买入

  “五月卖出,然后走人”的股谚在华尔街一直被不少人士追捧。德银表示,标普500指数自1928年以来的“平均”表现确实在5月中旬出现首次显著修正,相较之下,7月在历史上是股市一年中表现最好的月份之一。不过也有机构指出,至少近几年,这条投资法则其实并不怎么灵验。

  近期市场上有关“五月卖出”策略的讨论升温,德意志银行(Deutsche Bank)宏观策略师吉姆·里德(Jim Reid)在近日研报中指出,从当前市场情况来看,这一投资策略也许值得一试。

  里德观察了标准普尔500指数自1928年的日平均路径,93年间的数据显示,股市的“平均”表现确实在5月中旬出现了首次显著修正,直到7月初才再次升回此前水平。随后到8月初,1月至4月之间的上升趋势似乎已经恢复。

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  这种情况将持续到9月中旬,届时将出现第二次显著的年度调整。这种“停顿”似乎会持续更长时间,因为直到12月中旬,市场才会最后一次出清这些水平。随着“圣诞节涨势”接替占据主导地位,股市在接近1月至9月中旬的趋势线时强势回归,直至年底。

  在波动性方面,里德指出,股市平均波动性在9月中旬和11月中旬之间上升最多,而从历史上看,10月的波动性相当极端。

  因此,他总结道:“这句格言有一点道理,平均而言,5月份会出现一年中的第一次修正,但从历史上看,7月份是一年中表现最好的月份之一。”

  事实上,“五月卖出,然后走人”(Sell in May and go away)的股谚在华尔街一直被不少人士追捧。但也有机构指出,至少近几年,这条投资法则其实并不怎么灵验。

  LPL Financial的统计显示,如果把观察期限缩短至近十年,标普500指数有八年在5月-10月出现了上涨。

  该机构首席市场策略师Ryan Detrick在最新市场展望中指出,“考虑到鸽派的美联储、宽松的财政和货币政策,加上经济重新开放速度快于几乎所有人的预期,我们仍将利用任何美股下跌的时机来增加头寸。”

  中金也在最新海外资产配置月报指出,五月卖出从历史经验来看并非一个可靠的规律,1980年以来标普500指数在5月份的平均表现反而都不错。不过,在当前市场接连创出新高、且情绪和融资杠杆处于相对高位的背景下,再度出现波动的可能性依然存在。

(文章来源:JT2资讯研究)

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